英伟达的最新财报开释一则利空信号。

　　北京技巧8月29日凌晨，英伟达发布的最新财报表露，2025财年第二财季营收达300亿好意思元，同比增长122%，高于分析师预期的288.6亿好意思元；非GAAP口径下退换后的每股收益为0.68好意思元，同比增长152%，亦高于分析师预期的0.64好意思元。

　　但在财报公布后，英伟达股价却无意闪崩，盘后一度暴跌超8%，截止发稿，盘后跌幅仍达6.86%。受此影响，纳指100盘后跌超1.3%，好意思股AI芯片股盘后集体下挫。

　　分析东谈主士以为，英伟达的第三财季功绩提醒是激励股价大跌主要原因，英伟达展望第三财季的营收增长将录得最近六个季度内首度放缓至两位数，而华尔街的乐不雅预期是其营收将保握三位数的增长。

　　市集讲理的另一个焦点是，这份财报能否缓解投资者对英伟达Blackwell芯片可能延伸出货的担忧。在财报后的功绩电话会上，英伟达CEO黄仁勋告示，Blackwell芯片将在四季度启动量产，并在四季度启动发货。他强调，Hopper和Blackwell芯片的需求齐是弗成想议的。

　　英伟达重磅发布

　　北京技巧8月29日凌晨4点20傍边，英伟达公布了截止2024年7月28日的2025财年第二财季（下称“第二财季”）财务数据，以录取三财季的功绩提醒。

　　财报公布后，英伟达股价在好意思股盘后巨震，先涨超2%，随后大幅跳水，盘后一度暴跌超8%，截止发稿，盘后跌幅仍达6.86%。

　　有华尔街分析东谈主士以为，最影响英伟达股价的可能是第三财季功绩提醒。英伟达展望，第三财季的营收增长将录得最近六个季度内首度放缓至两位数，而华尔街的乐不雅预期是其营收将保握三位数的增长。

　　有接洽称ai 裸舞，英伟达随机是料预料了市集可能对有些失望的功绩预期发火，因此告示了新的500亿好意思元回购筹谋，试图安抚投资者。但当今来看，市集似乎并不买账，没能扭转股价跌势。

　　受此影响，纳指100盘后跌超1.3%，好意思股AI芯片股盘后集体下挫，AMD盘后一度跌超3.8%，Arm控股跌逾3.6%，超微电脑跌逾6.7%，好意思光科技跌逾3.3%。

　　财报表露，英伟达第二财季营收达300亿好意思元，同比增长122%，此前三个季度的同比增速均超200%，高于分析师预期的288.6好意思元，环比增长15%。

　　第二财季的非GAAP口径下退换后的每股收益（EPS）为0.68好意思元，同比增长152%，高于分析师预期的0.64好意思元，前一财季同比增速为461%。

　　英伟达第二财季的退换后毛利率达75.7%，同比上升4.5个百分点、环比着落3.2个百分点，高于分析师预期的75.5%。

　　从细分业务来看，英伟达的数据中心在第二财季孝顺营收263亿好意思元，同比增长154%，高于分析师预期的251亿好意思元；这部分业务占英伟达总营收比例高达88%，囊括了市集最讲理的AI芯片。

　　另外，英伟达的游戏和AI PC业务在第二财季孝顺营收29亿好意思元，同比增长16%；专科可视化业务在第二财季孝顺营收4.54亿好意思元，同比增长20%；汽车和机器东谈主业务在第二财季孝顺营收3.46亿好意思元，同比增长37%。

　　市集最讲理的焦点是，英伟达改日功绩增速能否络续保握，在功绩提醒中，英伟达展望，第三财季营收约为325亿好意思元，高下浮动2%，即318.5亿至331.5亿好意思元，分析师预期均值319亿好意思元，但低于最高预期的379亿好意思元。

　　毛利率方面，英伟达展望，第三财季的非GAAP口径下毛利率为75%，高下浮动50个基点，即74.5%至75.5%。全年毛利率展望在70%傍边。

　　财报表露，2025财年上半年，英伟达以回购股票和现款股息的款式向推进回馈154亿好意思元。截止第二季度末，公司剩余的股票回购授权金额为75亿好意思元。2024年8月26日，董事会批准了迥殊的500亿好意思元股票回购授权，并无到期期限。

　　黄仁勋发声

　　其实，从最新发布的财报数据看，英伟达第二财季功绩再度超出华尔街预期，营收以致创造单季最高记载，高于公司的悉数提醒区间，邻接第五个季度三位数增长。其中，受益于AI上涨需求的数据中心业务较前一季度增长赫然放缓，但仍保住了三位数增速。

　　摩根士丹利在此前发布的研报中称，英伟达第二财季功绩约略率超预期，但市集实在讲理的是，英伟达的这份财报能否缓解投资者对Blackwell架构可能延伸出货的担忧。

　　在此之前，有报谈称，因策画弊端，英伟达Blackwell系列芯片中起始进的AI芯片将推迟三个月或更久发布，Blackwell多量出货或延伸至来岁一季度。而后英伟达回复称，对Hopper芯片的建壮需乞降Blackwell芯片的分娩筹谋并未改造。

　　本次发布财报的公告中，英伟达CEO黄仁勋在点评第二财季功绩时卓越强调，Blackwell芯片预期极高。他还提到Hopper需求建壮。

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　　黄仁勋表示，Blackwell芯片无需进行功能性变更，生成式东谈主工智能的势头正在加快，Hopper的需求十分建壮，对Blackwell的需求“令东谈主难以置信”。投资于英伟达基础要领的投资者正在得回立即通告，来岁数据中心业务将权臣增长。

　　在财报后的功绩电话会上，黄仁勋告示，Blackwell芯片将在四季度启动量产，并在四季度启动发货。

　　黄仁勋强调，Hopper和Blackwell的需求齐是弗成想议的。今后直到Blackwell发货、能够装置这段时间，多量需求将得到自豪。

　　黄仁勋被问及Blackwell芯片和这对液冷的需求、是否会延缓哄骗速率等问题时称：“下一个万亿好意思元规模的基建将是别开生面的。Blackwell将以很多款式出现，其中一些并不需要液冷，但对液冷的需求瑕瑜常可不雅的。”

　　英伟达首席财务官（CFO）Colette Kress在点评功绩时承认了Blackwell芯片之前存在问题，但其表示，依然作出了纠正，并示意准备发货，并展望第四财季这类芯片的出货价值达数十亿好意思元。

　　Colette Kress称ai 裸舞，现存的产物线Hopper将络续增长，而Blackwell将在此基础上孝顺迥殊收入。公司正朝着举座毛利率目的约75%的方上前进。